EZB ringt mit Zins-Dilemma – wie teuer wird es für alle?

Inflation bekämpfen um jeden Preis?

Das Zins-Dilemma der EZB – mit Folgen für alle

Die EZB versucht, die Inflation zu bremsen, doch die Maßnahmen könnten die Konjunktur abwürgen und das Leben für viele noch teurer machen.

Die Inflationsraten in Deutschland und Europa bleiben hoch, und EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagt, die Menschen im Euroraum müssten sich auf weiter steigende Verbraucherpreise einstellen. Mit der jüngsten Zinserhöhung auf 2,5 Prozent reagiert die Europäische Zentralbank auf die Teuerungsrate von 3,3 Prozent im August – deutlich über dem angestrebten Ziel von 2,0 Prozent. Doch die Ursachen der Inflation liegen nicht in einer überhitzten Nachfrage, sondern in externen Schocks wie Energiekrisen und Lieferkettenproblemen.

Fragen drängen sich auf: Können höhere Zinsen wirklich die Inflation bekämpfen, ohne die Wirtschaft abzuwürgen? Und droht nun ein Teufelskreis, der Verbraucherinnen und Verbraucher teuer zu stehen kommt?

Trotz der Herausforderungen durch den Iran-Krieg und hohe Energiepreise zeigt sich die deutsche Wirtschaft bislang widerstandsfähig. Bundesbankpräsident Joachim Nagel betont, dass die exportgetriebene Wirtschaft erstaunlich robust sei. Doch er warnt zugleich: Weitere Zinserhöhungen könnten die Konjunktur bremsen.

„Es ist noch zu früh, um über den nächsten Zinsschritt zu spekulieren“, sagte Nagel dem Sender CNBC. Die Entwicklung der Energiepreise werde entscheidend sein. Sollte die EZB in den „restriktiven Bereich“ vordringen, droht eine Dämpfung der Wirtschaft – ein Risiko, das nicht unterschätzt werden darf.

Viele Menschen in Deutschland dürften sich angesichts der EZB-Entscheidung freuen. Denn steigende Leitzinsen machen zunächst einmal das Sparen attraktiver – und das zeigt Wirkung. Laut Bundesbank-Daten legen Deutsche Haushalte ihr Geld bei steigenden Zinsen zunehmend in Tages- und Festgeldkonten an, die inzwischen Zinsen von teils über vier Prozent abwerfen.

Banken wie Revolut, Renault-Bank, Chase und Ayvens locken mit attraktiven Konditionen, wie eine Auswertung von Verivox zeigt. Die Sparneigung der Deutschen erreicht den höchsten Stand seit 2008. Man dreht lieber jeden Cent dreimal um, bevor man ihn ausgibt.

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Doch jeder Euro, der auf dem Sparkonto landet, fehlt dem Binnenmarkt. Studien des Nürnberg Instituts für Marktentscheidungen und der GfK zeigen, dass die Konsumzurückhaltung massiv zugenommen hat. Die Angst vor weiteren Preissteigerungen drückt auf die Kauflaune – ein Teufelskreis, der die Binnenwirtschaft schwächt.

Die Inflation trifft Verbraucherinnen und Verbraucher dort, wo sie es am wenigsten vermeiden können: bei Energie, Miete und Lebensmitteln. Diese Fixkosten lassen immer weniger Spielraum für Sparen oder Konsum.

Obwohl die Sparneigung hoch ist, sinkt die tatsächliche Sparquote leicht auf 10,1 Prozent, wie Daten des Statistischen Bundesamtes zeigen. Der Grund: Die steigenden Preise fressen das verfügbare Einkommen auf – auch jenes, das zum Sparen vorgesehen ist. Inflation ist kein Luxusproblem – sie betrifft jeden, ob es nun um das Auto für den Weg zur Arbeit oder schlicht um das Heizen der Wohnung geht.