Gewinn steigt überraschend deutlich – Aktie fällt trotzdem

Weltgrößter Rückversicherer

Munich Re überrascht Experten: Gewinn steigt deutlich

Munich Re übertrifft die Erwartungen der Analysten deutlich. Dennoch trüben drohende Preisrückgänge im Kerngeschäft die Aussichten.

Der weltgrößte Rückversicherer Munich Re hat dank geringer Großschäden und guter Finanzgeschäfte überraschend viel Gewinn erzielt. Im zweiten Quartal lag der Überschuss nach vorläufigen Zahlen bei 2,2 Milliarden Euro nach knapp 2,1 Milliarden ein Jahr zuvor, wie der Dax-Konzern am Freitag in München mitteilte. Analysten hatten im Schnitt nur knapp 1,8 Milliarden erwartet. Vorstandschef Christoph Jurecka sieht den Konzern damit „auf sehr gutem Weg“ zum geplanten Jahresgewinn von 6,3 Milliarden Euro. Für die Munich-Aktie ging es nach den Neuigkeiten vom Mittag jedoch abwärts.

Nach einem positiven Verlauf am Morgen lag das Papier zuletzt mit 0,4 Prozent im Minus und gehörte damit zu den schwächeren Titeln im Dax. Branchenexperte Ben Cohen von der kanadischen Bank RBC zeigte sich von dem Quartalsgewinn positiv überrascht. Hohe Gewinne dürften aber im Gegenzug weiter auf die Entwicklung der erzielbaren Rückversicherungsprämien drücken.

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Finanzchef Andrew Buchanan hatte diese Woche bereits von einem weiteren Preisverfall bei der jüngsten Vertragserneuerung im Rückversicherungsgeschäft berichtet. „Wir werden uns vernünftigerweise auf einen möglichen Preisrückgang auch im Juli einstellen“, sagte er der „Börsen-Zeitung“. Dabei deutete er auch an, dass Munich Re das Umsatzziel für 2026 möglicherweise anpassen muss.

Im zweiten Quartal profitierte das Unternehmen eigenen Angaben zufolge von einer „sehr geringen“ Großschadenbelastung in der Schaden- und Unfall-Rückversicherung. Hinzu komme ein „sehr starkes“ Kapitalanlageergebnis. Dieses schlage sich auch beim hauseigenen Erstversicherer Ergo nieder, der in den Monaten April bis Juni unter dem Strich rund 300 Millionen Euro verdient habe.

Am Gewinnziel von 6,3 Milliarden Euro für das laufende Jahr hat das Management keine Zweifel: Nach dem ersten Halbjahr steht unter dem Strich bereits ein Gewinn von 3,9 Milliarden Euro.

Im Rückversicherungsgeschäft spielt die Absicherung gegen Naturkatastrophen eine große Rolle, da diese immense Schäden verursachen können. Ein gutes erstes Halbjahr ist daher kein Indiz für eine ebenso erfreuliche zweite Jahreshälfte.